人民币大幅升值，您怎么看，该怎么办？

中国外汇投资研究院院长、首席经济学家谭亚玲在接受中新社“中国焦点面对面”专访时对此做出了权威解读。采访实录如下： 中新社记者：过去三个季度，在岸人民币兑美元汇率上涨3.89%，为2008年一季度以来最大单季度涨幅。本轮人民币升值何时开始？谭雅玲：自2005年“汇改”以来，人民币对美元的走势一直是“九大七”。“九强”是一个升值周期，从2005年7月21日“汇改”中的8.11元，到2013年1月的6.03元，升值率接近40%。现阶段人民币呈直线升值，波动幅度很小，单边升值非常明显。《后来的7》是从2014年至今。它处于贬值的通道中。最极端的是2019年9月达到7.18元，今年5月达到7.17元。总体累计折旧在20%到25%之间。与升值周期相比，它的可修复性还没有完全达到平衡。本轮人民币升值始于6月，至今尚未结束人民币升值了，周期较长。从这个角度来看，整个国际经贸关系，包括地缘政治，仍然是在外汇部门和货币竞争之间高度针对性和设计的。中新网记者：2019年8月，人民币汇率跌破“7”，但现在人民币对美元汇率中间价已经升至6.71关口。在新冠肺炎疫情冲击下，本轮人民币升值的内在原因是什么？谭雅玲：人民币升值的第一个原因是中国经济在好转。

中国经济是唯一一个正增长的主要经济体，人们对人民币信心的增强是人民币升值的一个非常重要的因素。二是与中国的改革开放有着比较重要的关系。特别是证券市场和债券市场对外开放较快，规模和效果较好，受到国际投资者关注。此外，中美之间以及中国与其他发达国家之间存在巨大的利率和汇率差距。例如美国10年期国债收益率约为0.6%-0.7%，中国10年期国债收益率为3.2%-3.@ >3%。由于中国经济率先复苏人民币升值了，经济平稳，复工复产情况较好。加之中国金融市场加速开放，国际资本在投机、套期保值、套利等方面更青睐中国市场。这种叠加效应促使资本激增。进入中国市场。三是与海外市场的关系尤为重要。人民币汇率报价机制决定了海外参数非常重要。不排除有海外故意使用该话题的可能。借助中国相对较好的势头和对外开放的效果，主观上故意推高人民币的嫌疑应该引起高度重视。中新社记者：三季度中国出口创季度历史新高。人民币升值是否会对中国目前的出口势头产生一定影响？谭雅玲：中国的出口指标比较好，和政策支持、整个海外疫情的缓解、中国在世界贸易中的地位和影响力都有特别重要的关系。然而，在当前人民币升值的情况下，外贸企业压力很大。

今年国庆长假后的第一个周末，中国人民银行决定将远期结售汇的外汇风险准备金率从20%下调至0，这一调整特别及时，对我国影响特别大。整个汇率市场。人民币已从6.7元大关回落至6.7元以下。因为如果6.7元上涨，6.6元，6.5元，6.4元的汇率不适合中国，因为外贸企业，国企可能6.7元，6.8元，中小企业可能7元，7.02元，特别是外贸企业可能仍处于不到7元的水平。中新网记者：有大量海外资金流入中国。是否有可能加大国内资产泡沫的压力？谭雅玲：这种可能性是存在的。人民币存在利率和汇率差异，中国市场本身的规模、政策的公信力、经济的可持续性等已经形成了外国投资者非常好的认识，资本炒作在所难免。这个时候，中国应该更加警惕。由于我国现有的金融市场结构、机制、效率、技术等方面还存在诸多不足，证券市场正在逐步开放，注册制也如火如荼。在进一步完善和加强的过程中，难免会出现一些不足。例如，

因此，防范相关风险对未来中国经济尤为重要。中新网记者：楼市和股市一方面是金融安全，另一方面是老百姓。人民币升值会导致房价上涨吗？对未来股市走势有何影响？谭雅玲：人民币升值是否会导致房价上涨，不用担心。任何一个国家的实力，都不靠房地产。期望房地产的崛起带动中国经济是不符合经济逻辑的。过去，中国的房地产开发有点过度，银行贷款等金融产品往往与房地产挂钩，增加了很多隐患。中央房地产调控的基调是“房子是用来住的，不是用来炒的”，非常坚定。房地产正处于微调和逐步调整的过程中。这一共识已基本达成。“用房子致富”的说法现在已经基本消除。事实上，投资房屋的人也在这方面做准备和应对。人民币升值一定会刺激股市吗？这一点大家都看得非常清楚。这一轮人民币升值并没有刺激中国股市。中国股市还是在一定范围内，所以它们之间没有直接关系，因为汇率是对外关系中的价格平衡，而股市是国内资产和经济基本面或企业发展的基本体现，两者的侧重点完全不同。中新网记者：近期，关于人民币是否进入新的升值周期的讨论很多。部分国际投行预测，人民币未来12个月将大幅升值，可能升值至6.5。您如何看待人民币汇率？长期趋势？谭雅玲：判断中长期走势并不容易。部分国际投行预测，人民币未来12个月将大幅升值，可能升值至6.5。您如何看待人民币汇率？长期趋势？谭雅玲：判断中长期走势并不容易。部分国际投行预测，人民币未来12个月将大幅升值，可能升值至6.5。您如何看待人民币汇率？长期趋势？谭雅玲：判断中长期走势并不容易。

首先，美国大选没有结果。二是中美贸易仍处于不确定状态。第三，疫情对中国经济和世界经济的影响存在不确定性。尽管国际货币基金组织的最新预测是积极的，但随着冬季的来临，疫情再次爆发的可能性仍然较高。这波疫情对整个经济贸易的影响有多大，目前还不确定。人民币对美元汇率在6.7以下波动应该是正常的。至于能不能回到7，是有可能的。因为最简单的逻辑：大涨必将大跌。没有办法改变这种技术逻辑。6月以来，人民币升值至今未停，并且还面临着贬值的可修复性。需要化解一定的风险，人民币可能会向6.8、6.9贬值。方向修正。中新网记者：人民币是目前第五大国际支付货币。人民币对美元升值是否会影响人民币的国际地位？人民币是否会成为全球外汇市场日益重要的锚？谭雅玲：人民币的国际地位，首先是在公信力方面被世界占据。人民币仍然是不可兑换的货币，是在不可兑换的前提下并入SDR的。这是一项世界倡议。这与中国的高水平贡献和诚信有很大关系。然而，从中国的货币功能来看，我们不应该与主要发达国家比较，对我们的货币定位有一个准确的判断。从发展中国家到发达国家还有很长的路要走。

同时，为了从不可兑换货币向可自由兑换货币转变，市场价值、市场体系、市场结构，包括市场参与者的知识技能和国际标准，都面临着迫切的学习、补充和完善。虽然升值可能有利于人民币的地位和形象，但升值对国民经济和财富的损失和抑制的负面影响也值得关注。中新网：今年以来，在COVID-19疫情影响全球贸易、金融和经济的背景下，人民币跨境使用保持弹性并呈现增长态势。然而，美国一些政客却扬言要强行切断人民币、港币和美元的结算。中国应该如何应对这种极端情况？谭雅玲：这种极端情况更具威胁性。因为对于美元的流动性而言，无论是港元还是人民币都是非常重要的支撑点。如果美元的流动性因为港元和人民币而面临风险，美国人会不会给自己找麻烦？这种可能性很小。美元很霸道，很强大，但我们也必须看到，从美国的经济背景、经济结构或者经济逻辑来看，它是最缺钱的国家。因为世界上最大的债务国是美国，靠借钱为生。中国是外汇储备最多的国家，其中美元储备占绝对多数，而港元是联系汇率制度，基本以美元为主。现在美国的债务已经达到27万亿美元。面对选举，如果港币、人民币和美元的关系断了，美国人自己就麻烦了，会很麻烦。

因此，威慑和恐吓的可能性更大。但今后，我们仍需跟进观察，完善风险预警。中新网记者：近日，中国人民银行在深圳启动数字人民币红包试点。有人认为，人民币数字化后，人民币国际化进程可以大大加快。你怎么看？谭雅玲：数字化加速了人民币国际化进程。这或许是一种路径、一种方法，但我们还是要加强真正意义上的人民币国际化进程。数字货币的进步可能是对人民币国际化的助力，但不能取代人民币的国际化。所以，数字人民币的发展必须保持节奏，保持理性。人民币最终自由兑换是人民币国际化的根本目标。