美股和比特币打破只涨不跌的神话，会有什么影响？

美国股市

过去几年，对于全球市场而言，不同的投资渠道往往具有不同的保值增值效果。更何况，也可能有被动缩水的压力。

从实际情况分析，过去几年表现最为突出的是美国股市、国内房地产和比特币市场。也就是说，如果投资者能够长期持有这些投资，就足以为投资者带来多年的非常好的投资回报。或许，上述投资渠道逐渐被市场投资者视为“只涨不跌”的投资品种，而历年的市场表现足以印证美股和比特币“只涨不跌”的神话不下来”。

然而，从最近一段时间，特别是2018年以来，无论是美股市场还是比特币市场，都出现了比较少见的表现。具体表现是，经历了近9年牛市的美股近期单日跌幅超过2%，单日跌幅超过600点。这也成为2018年以来美股最大单日跌幅。至于比特币，它最近的表现甚至更弱。自 12 月以来，仅经过短暂的交易时间，就出现了大幅下跌。面对快速萎缩的比特币市场，它也对市场进行了投资。这种氛围产生了非常负面的影响。

曾被市场认为是“只涨不跌”的投资渠道，如今却出现大幅下滑，足以反映全球市场风险偏好的逐渐变化，也可见全球市场的投资趋势也在发生变化。开始改变。

不过在笔者看来，虽然美股和比特币市场近期表现存在异常趋势，但仍需进一步观察，不宜过早下定论其走势拐点。

其中，以美股市场为例，在一系列加息和税制改革的影响下，美股近几年的表现基本延续了中长期上涨趋势，自2009年触底反弹以来，美股已经走出了多年的牛市，美股的表现也算是真正意义上的慢牛市。

时至今日，虽然美股单日跌幅超过2%，但与过去9年的累计涨幅相比美股为什么会影响比特币，美股的调整表现仍处于较为合理的趋势水平。或许，对于美股市场而言，未来是否会出现连续下跌，仍将是全球投资者关注的焦点，这或多或少会影响A股市场的直接表现。

至于比特币，其实回顾过去几年，比特币的价格经历了明显的波动，而从过去的表现分析，年内的波动幅度并不逊色。表现也不算特别。

但是，对于比特币来说，最大的不确定风险是监管风险、法律风险和价格波动风险。其中，对于近年来价格居高不下的比特币来说，其高价位势必引发大量投机泡沫。同时，随着比特币市场关注度的不断提高，再加上其他杠杆因素的影响，比特币市场的价格泡沫也被市场进一步放大。

如今，面对比特币价格的大幅下跌，更有可能是监管法规政策和价格去泡沫的结合。的确，面对多年来“只涨不跌”的比特币市场，确实需要一个持续的去泡沫过程。但比特币的后续命运可能仍需进一步观察，不宜过早下定论。

随着美股和比特币市场的走低，一度被认为“只涨不跌”的投资渠道也呈现出逐渐逼近价格拐点的迹象。但是，这对国内市场的影响可能更多是由于外部因素美股为什么会影响比特币，而不是实质性的影响。

对于国内市场而言，多年来“两多两少”的问题依然密不可分，即私募资金多，投资渠道少；中小企业多，融资渠道少。如今，随着海外投资渠道盈利效应的萎缩，部分基金或多或少被引导将目光转向国内市场。但是，鉴于国内投资渠道相对狭窄的环境，仍然缺乏可持续、有效的投资渠道。如何满足巨额私募基金的投资目的地，实现资产持续有效升值，确实是对市场治理智慧的考验。