美元作为全球储备货币的地位已经被削弱。比特币能否对其构成严重挑战？

自二战和布雷顿森林会议以来，美元一直是全球储备货币。根据国际货币基金组织的数据，如今，超过 59% 的外汇储备以美元计价。（注：布雷顿森林会议是二战期间召开的会议，主要讨论世界经济问题。）

然而，美元作为世界储备货币的地位最近动摇了。

去年 7 月，高盛策略师认为，美国政府的 COVID-19 应对措施，包括财政刺激和印钞，正在引发“贬值恐慌”，这可能导致美元从其世界储备货币的地位滑落。.

由于美元作为全球储备货币的地位可能会在几十年来首次面临竞争，比特币倡导者抓住机会吹捧比特币作为替代货币的潜力。

印钞导致贬值

早在 2020 年 12 月，摩根士丹利的首席全球策略师 Ruchir Sharma 在英国《金融时报》上发表了一篇专栏文章比特币对人民币是多少，预测美元作为全球储备货币的地位将结束，最终将被比特币取代。

“对以美联储 (FED) 为首的中央银行正在使美元贬值的担忧导致许多人自 3 月以来大量购买比特币，”夏尔马写道。他的观点是，谨慎的储户之所以被比特币吸引，是因为它的供应受到人为限制，而美元和其他法定货币则没有供应限制。

数字资产交易平台 ShapeShift 的首席执行官 Erik Voorhees 表示：“印刷法定货币会导致贬值。我们已经开始接受这一点，但从历史上看，货币贬值的政权往往会使他们的货币崩溃。”

贬值的后果之一是通货膨胀。智库卡托研究所货币与金融替代中心主任乔治·塞尔金解释说，一种成熟的国际货币确实会被其他货币取代，最终可能会失去其主导地位。但是，他补充说，“这不是一件容易发生的事情，它的价值必须变得非常不稳定。”

去年美国的通货膨胀率为 1.25%。根据明尼阿波利斯联储上月公布的计算，未来五年美国通胀率达到3%以上的概率为33%。这一切都让 Selgin 有理由担心美元的长期前景，“但即便如此，我们仍不确定中长期是否会出现两位数的增长。”

他认为，美国的通货膨胀率远不及阿根廷的 36% 或土耳其的 15%。

“当通货膨胀率很高时，人们会决定是否应该跳出潮流，进入其他领域，”塞尔金说。

然后他补充说，如果美元崩盘，人们涌向的下一个货币将不是比特币，而是其他法定货币。这是因为它们具有高流动性，这是全球交易中最重要的事情。

然而，夏尔马关于比特币作为储备货币的论点并不仅仅基于印钞引发的贬值。加密货币还需要充当有用的交换媒介。

“小型企业开始在国际贸易中使用比特币，特别是在美元难以获得的国家（如尼日利亚）或当地货币不稳定的国家（阿根廷）比特币对人民币是多少，”他写道。

但比特币能否对美元作为全球交易媒介的使用构成严重挑战？

“美元的巨大流动性和网络效应是比特币上涨的最大阻力，”沃里斯说。同时，他指出，比特币的市值在过去 10 年里已经从零上升到数万亿美元。随着时间的推移，比特币正在获得自己的网络效应。

比特币 8270 亿美元的市值似乎是惊人的。毕竟，截至 2021 年 3 月，全球流通量为 2 万亿美元，略高于 1.43 万亿欧元。

但这些数字并不能提供并排比较。美元和欧元在日常交易中被积极使用——与比特币不同，比特币可能在一些孤立的情况下被采用。德意志银行 2021 年 3 月发布的一份报告称，比特币的日均交易量约为 5 亿笔交易，相当于欧元交易量的 0.02% 和 0.009%。

“比特币的流动性更接近泰铢，”报告称。

而且泰铢不是全球储备货币地位的竞争者，也不是比特币的竞争对手。如果要实现储备货币地位需要“国际交易”，那么至少在可预见的未来，比特币不太可能获胜。

机构控股

储备货币的地位不仅在于其作为交换媒介的用途，还可以从全球金融机构持有的资产来理解。

夏尔马提到，自布雷顿森林体系时代以来，美元就是“其他国家对其货币进行估值的锚点”。

“锚定是一个恰当的描述，但美元自 1971 年脱离黄金以来一直是纯粹的法定货币，”沃里斯说。他认为比特币将同样获得储备资产地位，因为它稀缺、不可变和非政治性。

毫无疑问，美元目前仍然轻松占据这一主导地位。2020年最后一个季度，149个国家的央行持有7万亿美元，占所有已分配外汇储备的59%，其次是欧元，占21%，人民币占25%。

“中央银行持有多种资产。但这并不意味着人民币等货币对美元的地位构成威胁，仅仅因为它是央行投资组合的一部分，”塞尔金说。“就像黄金一样，比特币也是如此。。”

Erik Voorhees 反驳说，央行不应成为衡量标准。因为还有很多其他的金融机构。他补充说，“中央银行可能是最后一个获得比特币的人，而且只有在其主导地位变得明显时才会这样做。”

哈佛大学经济学高级讲师 Jeff Miron 表示，没有什么可以约束比特币的价值。“除非比特币以某种方式设法成为一种主要的支付方式，否则它会物有所值。”

但米伦解释说，比特币不太可能成为主要的支付方式，因为政府在经济活动中无处不在（不仅是税收，还有支出）使得官方支付方式成为“大多数其他支付方式”。最自然的默认交易方式”。

“政府希望控制其经济中的支付方式，因此他们可以监管并使任何新方法难以出现，”米伦补充道。政府也没有动力允许非本国货币（比特币）取代他们的法定货币。

2010年，来自惠康的保守党议员史蒂夫贝克在首次向英国议会发表演讲时表示：“英格兰银行控制着货币的价格、数量和质量。” 他问国会议员：“如果金钱是国家的产物，我们应该扪心自问：这是个好主意吗？”

“在一个假设的世界里，我预计市场经济会像过去那样选择商品货币，”贝克说。他坚信，未来最有可能是一种“有技术支持”的货币，即使不一定是比特币。.

如果真的发生...

塞尔金解释说，美元失去储备货币地位可能会单方面减少美国人的福利。“看看我们的债务，我们遇到了大麻烦。”

但比特币的拥护者认为，这是一种短期的痛苦，从长远来看会得到回报。

正如 Voorhees 所说，“与美元不同，比特币既不是国家负担，也不是国家特权。”