比特币如何成为真正的货币

直到今天，比特币虽然具有去中心化、分布式账本、交易成本低、隐私保护、限量供应等一些良好的货币属性，但在全球拥有数百万投资者，市值超过1000亿美元然而，大多数官方机构和经济学家并不认为它是真正的货币。

欧洲央行2018年2月的一份报告给出了四个结论：1.比特币没有中央发行人支持，2.比特币还没有被广泛认可用于支付，3.用户没有受到保护，4.比特币价值波动太大. 他们认为：“货币的基本特征是价值稳定，具有保值功能，从而保证同一种产品的价格至少在短期内不会发生太大的变化。例如，如果你今年去商店买某种产品，明天买或者明年今天买，价格不会相差太大，但比特币不是这样，它的价格经常涨跌，而且可以出现双倍- 一天内百分比涨跌幅。在这种情况下，市场商品无法以此为锚来获得稳定的定价。”

据美国佐治亚大学经济学教授杰弗里·多尔夫曼介绍，“上个月，比特币价格的日均波动率为2%。相比之下，美元兑美元汇率的日均波动幅度为欧元 比特币价值不到 1%，一个月内汇率变动只有 3%，而上个月有 7 天比特币价值波动超过 3%，高于美元在整整一个月内的价格变化。人们永远不想把他们的债务或投资于一种月平均价格波动接近 50% 的货币。”

即使是那些支持比特币的人也意识到了一些问题。 纽约大学斯特恩商学院教授、企业财务和估值专家 Aswath Damodaran 对比特币持开放态度，但表示：“它现在还不是一种货币。因为现实生活中的很多交易都不能使用比特币。它不是一种好的选择货币，因为它是一种不适当的交换媒介和价值储存手段，而价格波动是所有这一切的‘罪魁祸首’。”

欧洲央行的报告可能代表了更受欢迎的官方意见之一。 然而，比特币拥护者可能不同意比特币没有中央发行机构来支持它。 他们会认为去中心化的发行方式恰恰是比特币的优势之一，有利于抵制任何形式的货币发行操纵和征收铸币税。 此外，比特币用户不受保护，这是目前的一个问题，黑客是这项新兴技术的主要威胁。 不过，有理由相信，随着比特币安全管理的不断完善和技术的成熟，这在不久的将来不会成为大问题。 正如黑客多次光顾银行计算机系统并造成数十亿美元的经济损失一样，现在已经没有多少人认为银行支付结算系统有危险了。

所以，核心问题似乎是支付接受度和货币波动的问题。 这两个问题其实是互为因果的：由于币值波动较大，人们很难将比特币作为日常支付手段，而币值波动较大的原因是正是因为人们不把它作为一种常用的支付手​​段。 我们将在下面详细讨论这两点。

通过牛顿在担任英国铸币局局长时的激进主义，英国建立了历史上第一个金本位制。 1717年，议会通过决议，将英国的黄金价格定为每盎司3英镑17先令10便士（纯度0.9）。 1923年，德国在经历了历史上最严重的恶性通货膨胀后，用1:1万亿的地租马克换回了旧马克。 二战后布雷顿森林体系回归金本位时，美元的官方价格定为1/35盎司黄金。 1955年3月1日中国第二套人民币开始发行，第一套人民币同时退出； 第二套人民币与第一套人民币的兑换比例为1：10000。

欧元在正式流通前经历了相当长的试运行。 1979年建立的欧洲货币体系（EMS）开启了欧洲货币一体化进程。 通过建立稳定的汇率机制（ERM），将欧共体成员国之间的货币汇率限制在可接受的波动范围内。 各成员国 各国的货币都与欧元的前身欧洲货币单位（ECU）设定了中央汇率。 随着新成员国的加入，该系统不断扩展。 几经波折，经过19年的试运行，终于在1998年12月31日，欧元与成员国货币的汇率确定下来，欧洲大陆统一的货币体系诞生了。

从货币的历史可以看出，新货币总是建立在旧货币的基础上。 当新货币替代旧货币时，总是存在比例交换关系，使人们能够以最便捷的方式保持各种商品相互交换估价的稳定性，这实际上保证了商品客观交换价值的连续性。货币。 性别。 从贝壳、铜币、黄金到纸币，货币的连续性是价值的锚点。

正如米塞斯在《货币与信用论》中所说：“货币的客观交换价值包含历史上连续的因素。未来，并随之改变……除非某种东西开始作为货币流通，否则它已经具有基于其他用途的客观交换价值……交换价值与货币价值的这种关系不仅对于商品货币，还有信托货币和法定货币。”

在另一段中，他说“市场对货币的估值只能从货币的过去价值开始，这种关系影响着货币的客观交换价值”。

任何对货币的估价都需要一个预设的价值，即昨天的兑换价值，它与前天的兑换价值挂钩。 因此，可以说，货币是一种历史沉淀物，既面向过去，又联系现在。 正是它的这种连续性，保证了它大部分时间的稳定性（除了众所周知的因素导致的大幅通货膨胀和通货紧缩时期）。

与任何更稳定的货币相比，比特币客观交换价值的高波动性是与生俱来的，因为它从一开始就不与任何历史货币挂钩，对法定货币采取自由浮动定价，因此缺乏正常货币应有的。 历史连续性。 这样，对于任何消费者和生产者来说，他们都无法通过历史经验来建立对比特币商品交换价值的评价，因为他们不知道昨天以比特币计价的商品的参考价格，也无法估计今天的价格。 价格。

因此，比特币作为货币的价值与人们的历史经验脱钩，只受未来预期的影响，成为一种只有一定交换价值的纯虚拟商品。 即使对于持乐观态度的人来说，它充其量也被视为标的货币的长期看涨期权。 因此，其过度波动也就不难理解了。

但正如米塞斯所说，“如果市场价格不断剧烈且不稳定地变化，客观交换价值的概念就不会获得消费者和生产者实际上认同的重要性。” 目前，比特币很难被接受为真正的货币，因为它在设计时并未实现，导致其交换价值波动较大。

但是，反过来说，如果一种商品被普遍接受为交换媒介，那么它在那个时期一定具有比较好的稳定性。 例如，在金本位时代，物价水平保持在一个相对稳定的水平。 我们可以从这个相反的角度想办法弥补这个缺陷，只要我们相信它是比贝壳和石板更伟大的人性化设计。

同样在这里，我们想强调另一个导致比特币更不稳定的因素。 目前，影响比特币兑换价值的原因有很多，比如政府的态度和监管政策、技术成熟度、交易安全、投机等，但根本上还是取决于市场供求关系。市场。 由于你的比特币供应量有限（上限为2100万，目前流通量超过1700万），具有典型的通缩特征。 今天，“没有人愿意用比特币支付一顿饭”，“我不想花它们，我想保留它们，因为比特币的价格自诞生以来每年上涨约 150%。另一方面，我钱包里的比索正在以 3% 的速度贬值。” （Ramon Tayag 加密货币起点：通货紧缩 VS 通货膨胀巴比特）

这大概代表了大多数比特币持有者的想法。 因为对所有商品（包括法币）对比特币贬值的预期，即通货紧缩的预期，人们不愿意消费比特币，更愿意持有比特币。 但显然，它不花钱，不进入商品交换领域，怎么能承担货币的良好功能呢？ 如果人们仅将其作为一种未来可能成为某种货币的长期看涨期权的衍生商品进行交易，这势必会加大其价值波动。 使它在未来成为防通胀货币的因素现在是阻止它成为真正货币的因素。 这是它在成功之前必须克服的又一个障碍。

就人类历史而言，困难总是被希望和解决方案所克服。

首先，我们认为，只要不断扩大商品交换关系，增加商品交换的多样性，就可以平抑比特币交换价值的波动。 我们可以从改进的 Fisher 方程中证明这一点。

Fisher 方程 MV = PT

M - 货币数量

V——货币流通速度

P - 物价水平

T - 商品交易量

现在假设比特币市场存在两种货币需求：投机需求和交易需求（指商品交换需求）。 数量分别为T1T2。

则满足M1V1+M2V2=P1T1+P2T2 (1)

我们假设市场的加权平均价格为比特币不可能成为真正的货币，并且为了研究需求替代效应的方便，我们假设总交易量变化不大，即T=T1+T2保持不变。

由于比特币总量在一定时期内基本保持不变，T1+T2=T可以看成是一个常数，我们假设这两种货币的需求量在一定时期内保持一定稳定的比例关系. 设M1=λM，M2=(1-λ)M，其中λ，0≤λ≤1，表示两种货币的需求比例，假设与某一时期的物价水平P无关时间。

那么(1)可以转化为(2)

对两边求导得到

挑出来

代入(2)得到

(3)

当市场只有一种投资需求，交易需求为零时，则λ=1，V2=0，此时，

(4)

(3)-(4) 得到

(5)

又由于投机性需求的流通速度较快比特币不可能成为真正的货币，其相对价格弹性高于交易性需求，即

它遵循：（6）

于是由式(5)可得Δ